强厄尔尼诺来袭，粮食行业的景气周期刚刚开始？_新浪财经_新浪网

（来源：财闻）近期黑海地区粮食基础设施遭到持续袭击，强厄气周期刚部分港口和粮食运输受到影响，尔尼芝加哥小麦期货较7月初累计上涨超过17%，诺袭全球小麦买家开始重新关注黑海出口风险。粮食浪财浪网2026年下半年，行业全球粮食市场迎来一个重要变量：强厄尔尼诺正在形成。刚开NOAA（美国国家海洋和大气管理局）展望，始新2026年10—12月出现“异样强厄尔尼诺”的经新概率达到81%，强天气扰动可能进一步影响全球主要农产品产区。强厄气周期刚与此同时，尔尼能源、诺袭化肥等农业生产成本仍处于较高水平，粮食浪财浪网全球粮食供给的行业不确定性正在上升。天气扰动影响供给，刚开成本变化影响利润，始新政策与供需决定价格。三重因素叠加，粮食行业的景气逻辑正在重塑。低费率粮食ETF华夏（159030）自上周以来资金关注度明显提升。8月25日，粮食板块再度异动，粮食ETF华夏（159030）跟踪的国证粮食产业指数成分股神农种业（300189.SZ）、登海种业（002041.SZ）、敦煌种业（600354.SH）、农发种业（600313.SH）、北大荒（600598.SH）多股活跃。（以上不构成推介）一、厄尔尼诺，为什么值得重视？厄尔尼诺是指赤道中东太平洋海表温度异常升高的一种气候现象。当海温持续过量正常水平时，会扰动全球大气环流，进而改变不同地区的降水与气温分布，导致部分地区出现干旱、洪涝或异常高温等极端天气。这种气候异常会进一步影响农业生产节奏与农作物产量，从而对全球粮食供给产生连锁影响。要求注意的是，厄尔尼诺并非简单对应“全球干旱”。不同地区受到的影响并不相同：部分地区干旱风险上升，另一些地区则可能未遭强降雨、洪涝或异常高温。而2026年的这轮，来得格外凶猛。看看下面这些权威机构是怎么说的：美国国家海洋和大气管理局（NOAA）已于6月11日正式发布厄尔尼诺警报；中国气象局指出，本轮厄尔尼诺或将成为150年来最强的一次，并展望其在2026年北半球冬季前进一步增强；7月9日，NOAA进一步展望，2026年10—12月出现“异样强厄尔尼诺”的概率达到81%，并认为其可能位居1950年以来历史记录中最强事件之列。7月底，世界气象组织也指出，强厄尔尼诺正在发展，并展望在2026年8—10月进一步增强。这意味着，2026年下半年到2027年，全球农业市场可能未遭一个重要的天气变量。历史上，厄尔尼诺曾多次对农产品市场产生明显影响。2015—2016年强厄尔尼诺期间，棕榈油、糖等农产品价格均出现明显波动，BMD棕榈油连续合约收盘价在2015年8月26日至2016年12月6日内由最低约1800林吉特/吨升至最高约3235林吉特/吨，原糖期货收盘价格从最低10美分/磅附近上涨至21美分/磅上方；2023—2024年厄尔尼诺期间，可可、咖啡等对天气莫大敏感的软商品也出现较大幅度上涨。二、厄尔尼诺如何影响不同作物？厄尔尼诺不会同样影响所有农产品。判断一个品种是否容易受到冲击，主要看三点：• 对温度和降雨是否敏感；• 主产区是否汇集；• 其他产区、库存和贸易能否及时补充。一般来说，热带作物和部分水产资源更容易受到影响；小麦、玉米、大豆等主粮产区较分散，影响取决于具体天气变化；稻米虽然不一定直接受影响最大，但由于国际贸易汇集，出口政策可能放大价格波动。1. 影响较大的品种：热带作物和部分水产资源棕榈油、天然橡胶、甘蔗、咖啡和可可，通常是对厄尔尼诺最敏感的品种。它们有三个共同特点：对温度和降雨敏感，主产区较汇集，短期内未便快速增加供给。因此，一旦主产区出现持续干旱、高温或降雨异常，市场可能很快下调产量预期，价格也容易波动。棕榈油和天然橡胶的主产区汇集在东南亚。降雨减少和高温可能影响棕榈果产量、出油率以及橡胶割胶进度。甘蔗则要同时关注单产、含糖率和压榨量。咖啡、可可的产区也较汇集，生长周期较长，短期供给弹性有限。即使实际减产幅度不大，只要市场预期发生变化，价格也可能明显上涨。此外，厄尔尼诺可能推高秘鲁沿岸海温，改变鱼类分布，影响捕捞量。由于鳀鱼是鱼粉和鱼油的重要来源，捕捞减少还可能推高水产养殖和畜禽草料成本。2. 对主粮影响：要求结合其他影响因素看（1）小麦、玉米和大豆小麦、玉米和大豆也会受到厄尔尼诺影响。对这些主粮来说，厄尔尼诺带来的通常不是确定性的全球短缺，而是产量预期的阶段性变化。因为这些作物的产区分布较广，主要位于北美、南美、黑海地区、欧洲和澳大利亚。厄尔尼诺可能让部分地区变得更干、更热，但也可能改善另一些地区的降水。因此，最终影响取决于哪些产区受影响，以及这些产区在全球供给中的占比。如果其他产区能够增产，或者库存充足、贸易顺当，价格冲击就可能有限。反过来，如果天气扰动叠加低库存、出口限制或物流中断，影响就会明显放大。重点来看：小麦：关注黑海、北美、澳大利亚和欧洲天气；玉米：关注美国玉米带、巴西和阿根廷的生长期降雨；大豆：关注南美播种和生长期天气，以及美国新作单产预期。（2）稻米稻米未必是受厄尔尼诺直接影响最大的品种，但由于其国际市场供给弹性较低（全球大米贸易较为汇集，部分主要生产国同时也是重要出口国），一旦主产区出现干旱、洪涝或高温，出口国可能优先保障国内供应，并采取出口限制、提高关税或调整配额等措施。因此，稻米市场可能未遭两重冲击：天气影响产量，出口政策进一步减少国际市场供应。如果两者同时出现，价格波动可能明显过量单纯的产量下降。目前来看，黑海等重要粮食通道仍未遭地缘政治风险，叠加出口限制和化肥价格上涨等扰动因素同时发生，全球粮食供给的不确定性预期正在强化。机构近期也多次地发出提醒：摩根大通（JPM.US）警告，受战争、天气、仓储、水资源和浪费五个因素叠加驱动，全球粮食危机可能于2027年上半年爆发。联合国下属粮食及农业组织的首座经济学家托雷罗展望，全球大宗商品价格即将开始进一步上涨。若伊朗战争长期持续，到2030年全球将新增最多1900万长期挨饿人口，亚洲和非洲受冲击最为严重。三、要求、成本刚性带动粮价修复减产只是故事的一半；要求刚性、生产成本上升，以及近期供给端扰动，共同推动国际农产品价格出现修复。成本端看，农业生产本身就是一个莫大依赖能源和农资的产业：化肥生产要求天然气，农业机械要求柴油，粮食运输也要求能源。2026年，中东冲突以及霍尔木兹海峡运输受扰，对能源、化肥和农业生产成本形成明显冲击，化肥（尤其是尿素和磷酸盐）和液化天然气价格飙到了2022年以来的最高点。这意味着，即使农产品产量没有出现明显下降，较高的化肥、能源和运输成本也可能压缩种植利润，并对未来种植投入形成影响。说白了，种地的成本变贵了，长出来的粮食自然便宜不了。要求端来看，粮食要求具有较强刚性。人口增长、草料要求以及生物燃料发展，都在支撑玉米、植物油、糖等农产品的长期要求。要求没有显著收缩，但供给+运输扰动、农资成本反而在上升，推动国际多个粮食品种价格走高：FAO谷物价格指数7月为113.8点，环比上涨3.4%，同比上涨6.9%；黑海地区出口基础设施受扰叠加部分主产区高温天气，使小麦市场的供给担忧明显升温。国际小麦价格环比上涨5.8%，同比上涨9.9%；玉米价格环比上涨3.6%。进入8月，谷物市场的供给扰动仍在延续。近期黑海地区粮食基础设施遭到持续袭击，部分港口和粮食运输受到影响，芝加哥小麦期货较7月初累计上涨超过17%，全球小麦买家开始重新关注黑海出口风险。四、粮价仍处低位，中枢有望上移复盘国际粮价走势，在经历2022年俄乌冲突引发的剧烈上涨后，随之供应逐步恢复、贸易流通改善以及库存水平回升，国际粮价整体已从上位明显回落，目前仍处于相对低位。结合当前国际粮价的核心矛盾来看：供给端厄尔尼诺提高天气扰动概率，供给波动风险上升；成本端能源、化肥和运输成本仍存在上行风险，农业生产成本中枢未遭一定支撑；要求端人口、草料和生物燃料要求具有较强韧性，粮食作为刚需品的要求基础相对稳定。供给扰动增加、生产成本抬升、要求保持韧性，三重因素共同作用下，国际粮价未必会重回2022年的极端上位，但价格中枢存在进一步上移的可能。再从这轮行情启动前说起，截至8月18日，国证粮食产业指数市盈率约22.87倍，处于近10年32%的低分位区间，年初至今回调超10%，这也侧面说明，景气的预期，还没有被充分定价。对普通投资者来说，粮食产业链条长、环节多——种子、种植、加工、化肥、农机缺一不可。指数化工具或许是更快捷的参与方式。粮食ETF华夏（159030）跟踪国证粮食产业指数。相比泛农业类，聚焦粮食产业链核心环节。覆盖种业、种植业、化肥农药等多个细分板块龙头，跟踪指数化肥含量（36.6%）、农业种植含量（62.4%），充分受益粮食安全战略、种业振兴、小麦主粮丰产托价、粮价企稳回升等多重共振。产品管理费0.15%、托管费0.05%，位居同类最低。农业ETF华夏（516810）持仓农业化工、种植业、生猪养殖等多个细分板块龙头，充分受益反内卷、化工周期、种业安全、猪周期反转等多重共振，目前估值处于历史低位（联接A：016077；联接C：016078）。风险提示以上数据来源：iFinD，券商研报，联合国粮农组织，截至2026/8/24个股仅作信息展示，不作为投资推荐。粮食ETF华夏申购赎回采取前端收费模式，申购费率不超过0.3%，基金管理费、基金托管费分别为0.15%、0.05%;不收取销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。粮食ETF华夏标的指数近五个完整会计年度（2021-2025）净值增长率为：-6.14%、-16.50%、-23.85%、-2.54%、15.55%。区间收益率（年化）=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%，指数历史业绩不代表基金未来表现，市场有风险，投资需谨慎。农业ETF华夏跟踪指数为中证农业主题指数，指数2021-2025年完整会计年度业绩为:-3.11%，-17.02%，-14.66%，-10.54%，23.08%，指数历史业绩不预报基金产品未来表现。ETF费率结构:投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上场内ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，基金运作费包括管理费0.50%年、托管费0.10%/年，均从基金资产中扣除;场内ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。联接基金费率结构:华夏中证农业主题ETF发起式联接A:申购时一次性收取申购费，无销售服务费。A类前端申购费用:申购金额<100万元，1.2%;100万元≤申购金额<200万元，0.9%;200万元≤申购金额<500万元，0.6%;申购金额≥500万元，1000元/笔:A类赎回费用:持有期限<7日，1.5%;7日≤持有期限<30日，0.5%;持有期限≥30日，0%;华夏中证农业主题ETF发起式联接C:无申购费，但收取销售服务费。销售服务费0.3%/年，C类赎回费用:持有期限<7日，1.5%;7日≤持有期限<30日，0.5%;持有期限≥30日，0%。A类C类基金因费用收取、成立时间可能不同等，二者长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。联接基金特有风险提示:作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益过量混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETE业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益过量混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前,请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值长短并不预报其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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