（来源：平安基金微视界）判断权益市场，主动管理通常可以从两个维度入手：①估值有没有继续抬升的主做新空间；②企业盈利能不能持续改善。过去一段时间，动派宽松的每天流动性环境对权益资产估值形成了重要支撑。但往后看，公开虽然货币政策基调仍偏宽松，持仓融资利率也维持在较低水平，浪财浪网居民“去杠杆”等因素却可能限制货币进一步扩张的经新空间。这意味着，主动管理市场很难长期单纯依靠估值抬升来获得回报，主做新企业盈利的动派重要性正在上升。从基本面来看：国内经济仍呈现一定的每天“供强需弱”特征。年初经济实现“开门红”后，公开二季度有所分化，持仓出口相对偏强，浪财浪网而投资、消费表现相对偏弱。在稳增长等政策目标下，财政政策在资金下达、拉动投资和促进消费等方面仍存在加码空间。与此同时，企业盈利已经出现一些修复迹象。年初以来，工业企业利润、万得全A归母净利润同比趋势均有所改善。但不同资产之间的盈利分化依然明显：AI驱动的全球科技周期相对强劲，而地产、基建、传统制造业的库存周期仍偏弱。海外环境同样存在不确定性。地缘扰动可能带来阶段性通胀压力，主要央行政策预期变化也可能放大权益市场波动。因此，后续市场值得关注的重点，可能会逐渐从“流动性还能推高多少估值”，转向哪些行业和公司能够真正兑现盈利增长。换句话说，当市场从估值驱动逐渐走向盈利驱动，投资难度也可能随之提高：不仅要判断方向，更要求回到企业基本面和盈利质量本身。附注及风险提示风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料仅为投资者教育，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。投资者在投资基金前，需充分了解基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP