三维情绪模型跟踪周报（20260817-20260821）：情绪温度延续下行趋势，中短期谨慎情绪共振_新浪财经_新浪网

（来源：财信证券研究）总结论：根据三维情绪模型，维情网维持上一期判断，绪模型跟绪温续下行趋新浪新浪情绪温度仍处于下行通道，踪周短期内较难快速反转。报情结合情绪周期位置看，度延短期情绪温度或仍需 1—2 个月完成本轮下行过程。势中本周情绪预期同步回落，谨慎中短期谨慎情绪形成共振，情绪表明市场风险偏好仍在收缩。共振与此同时，财经情绪浓度缓慢下降，维情网反映市场结构正逐步走向分化，绪模型跟绪温续下行趋新浪新浪但从交易特征看，踪周当前行情仍受到前期市场行止惯性的报情影响。情绪温度指标意义：即“交易热度”、度延短期“资金热度”，指市场资金热度的量化。A股资金结构中，机构资金/主力资金，是普遍意义上更具影响力的“中坚力量”。我们使用主力资金在市场交易中的相对强弱，即主力买入率，来感知情绪温度。情绪温度指标当前值（0821）为0.8286，较前周下降0.0276，信号方向为下降。从历史分位来看，短期（60日）百分位处于0.00%的极低水平，中期（半年）百分位处于0.00%的极低位置，长期（两年）百分位则处于22.60%的偏低区间。情绪预期指标意义：股指期货价格能反映市场对未来短期的预期。期货升贴水率是期货价格与现货价格的价差，升水率上升表示市场短期情绪向好。期权的指标同样能反映未来短期预期，其中成交额PCR（看跌期权成交额与看涨期权成交额的比值）更能体现主力情绪。在投资者倾向买入期权的市场中，成交额PCR越小，市场情绪越乐观。沪深300股指期货升贴水率和上证50ETF期权成交额PCR的倒数具有一定同步性，我们通过取均值和主成分分析的方法合成情绪预期指标。情绪预期上行代表市场短期情绪向好，情绪预期下行代表市场短期观望情绪浓厚。情绪预期指标当前值（0821）为0.5509，较前周下降0.0598，信号方向为下降。从历史分位来看，短期（60日）百分位处于31.67%的较低水平，中期（半年）百分位处于23.33%的偏低位置，长期（两年）百分位则处于53.40%的中性区间。情绪浓度指标意义：情绪浓度衡量A股市场多资产的相关性。我们计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率，此值越高代表全市场资产相关性越高。我们认为市场相关性提升的过程是情绪浓度不断累积的体现。情绪浓度指标过量警戒线（警戒值：0.83）的极值点具有长期牛熊转折的预报作用，接近于市场拐点。衡量全市场资产间联动程度。高浓度→Beta行情（系统性同涨跌）；低浓度→Alpha分化机会。浓度超过警戒线0.83并形成顶部，往往预报市场拐点。情绪浓度指标当前值（0821）为0.7410，较前周下降0.0001，趋势缓慢下行。从历史分位来看，短期（60日）百分位处于56.67%的中性水平，中期（半年）百分位处于74.17%的较上位置，长期（两年）百分位则处于82.80%的偏高区间。风险提示：本报告结论建立在对历史数据的客观分析之上，历史业绩不代表未来表现，需警惕模型在市场环境发生质变时存在的失效风险；模型构建过程中可能存在过拟合或前瞻性偏差，导致实盘运行效果与历史回测产生预期差异；市场未遭宏观政策调整、地缘政治及黑天鹅事件等系统性风险，可能导致资产相关性发生剧变；实际交易中受到流动性限制、交易滑点及税费成本等因素影响，可能导致策略执行收益不及理论预期；量化模型是对现实市场的简化模拟，无法完全捕捉个体行为及情绪波动带来的非理性波动风险。本文来自财信证券研究发展中心于2026年08月24日发布的报告《三维情绪模型跟踪周报（20260817-20260821）：情绪温度延续下行趋势，中短期谨慎情绪共振》。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：时尚)