时间：2026-08-25 15:14:26 来源：人神同嫉网

专题：ATFX外汇专栏投稿ATFX表▲本周四~周六：杰克逊霍尔央行年会8月24日，本周一年一次的前瞻杰克逊霍尔央行年会将于本月27日至29日举行，主办方是杰克纪美堪萨斯城联储 ，它是逊霍行年新浪新浪全球历史最悠久的中央银行会议之一，已有超过48年的尔央历史。本届年会主题设定为：金融创新对支付与政策的美会议影响。杰克逊霍尔经济政策研讨会旨在汇聚全球的国月中央银行家、政策制定者、央行经济学家和学者，联储共同探讨并分享有关重要经济议题和长期政策挑战的财经见解。在所有的本周发言人当中，美联储主席凯文沃什的前瞻演讲最受关注。图1，杰克纪美杰克逊霍尔央行年会信息凯文沃什的逊霍行年新浪新浪演讲安排在本周五22：00，这是尔央他担任美联储主席以来初次参加该会议。凯文沃什以改革派自居，致力于降低美联储对金融市场的影响性，此前其已经放弃点阵图展望并大幅缩减政策声明的篇幅。如果凯文沃什在杰克逊霍尔央行年会上再次发表相关言论，或者透显出未来利率调整的路径，金银、美元美股恐将遭受显著冲击。本周三：美国7月核心PCE物价指数年率本周三20：30，美国商务部将公布美国7月核心PCE物价指数年率，市场预期值为3.3%，与前值持平。美联储在会议纪要中经常将PCE数据看作是衡量通胀变化的关键指标，虽然市场对PCE的数值预期不变，对行情的短期冲击减弱，但仍有助于判断美国未来的通胀形势和美联储的利率路径。图2，美国PCE物价指数年率（蓝色）与美联储利率曲线叠加-ATFX从上图可以看出，美联储的基准利率和美国的PCE物价指数年率曲线莫大共振，并且PCE数据曲线的长短点往往比利率曲线长短点出现的时间更早，可以作为利率政策的可靠前瞻指标。2025年以来，美国PCE数据曲线逐渐升高，今年5月份达到阶段性高点3.4%，超出正常通胀水平上限。金融机构猜测美联储可能在今年9月份或者年底加息一次，但由于美伊中东问题变数较多，CME FED WATCH利率工具认为加息的概率均低于50%。如果本周三的PCE数据符合市场预期，意味着美国通胀形势稳定，加息预期将遭受冲击；如果公布值远过量预期，意味着高通胀风险增加，加息预期将显著升温，美元指数有望获得提振。本周四：欧央行会议纪要本周四19：30，欧央行将公布货币政策会议纪要，对应7月23日利率决议。根据市场反应看，除了美联储的会议纪要外，其他中央银行会议纪要的发布对行情的冲击力度较弱。欧央行在7月份的利率决议上宣布维持三大关键利率不变，没有出现金融机构预期的加息政策，这将再次削弱会议纪要发布对行情的冲击力。图3，欧央行利率曲线（蓝色）和欧元区通胀率曲线叠加-ATFX欧元区的通胀率曲线和欧央行的利率曲线莫大共振，并且通胀曲线的高点先于利率曲线的高点形成，意味着通胀数据可以作为欧央行利率调整的可靠前瞻指标。2025年以来，欧元区的核心CPI年率保持振荡态势，振荡区间为2.2~2.7%，处于温和通胀的允许范围之内。从现状来看，欧央行完全没有必要采取加息政策以遏制潜在高通胀。今年六月份欧央行加息了一次，原因是担忧高企的国际能源价格造成欧元区输入性通胀，这次加息美联储和英国央行都没有跟随。事后也证明国际能源价格出现了大幅回落，欧央行再次加息的概率显著下降。如果本周四的会议纪要当中淡化了国际能源价格对通胀数据的影响，欧央行加息概率会更低，EURUSD可能承压下行。ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：陈平

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